Emas Bangkit, Namun Tekanan The Fed Masih Membayangi
Harga emas dunia kembali menunjukkan pemulihan pada perdagangan hari Jumat setelah sebelumnya menyentuh level terendah dalam 13 bulan. Harga emas spot naik 0,47% ke level US$3.896,35 per troy ounce pada pembukaan awal sesi Eropa, meskipun secara mingguan masih mencatatkan penurunan sekitar 3,5%. Kendati mengalami rebound, pergerakan emas masih dibayangi tekanan dari kenaikan imbal hasil obligasi Pemerintah AS, penguatan Dolar AS, serta ekspektasi kenaikan suku bunga lanjutan oleh Federal Reserve (The Fed). Di pasar logam mulia lainnya, perak bergerak turun ke US$49,92 per ounce.
Tekanan jual terhadap emas semakin meningkat sejak hari Selasa (10/11) setelah data inflasi konsumen Amerika Serikat tercatat lebih tinggi daripada perkiraan pasar. Kondisi tersebut diperkuat oleh pernyataan sejumlah pejabat The Fed yang cenderung hawkish, sehingga mendorong investor untuk kembali memperhitungkan kemungkinan pengetatan kebijakan moneter. Pada perdagangan hari Kamis (12/11), imbal hasil obligasi Pemerintah AS kembali mengalami kenaikan signifikan, bahkan beberapa tenor mencatatkan peningkatan lebih dari 12 basis poin. Obligasi dengan tenor pendek mengalami kenaikan paling besar karena lebih sensitif terhadap perubahan ekspektasi kebijakan suku bunga. Kenaikan imbal hasil tersebut menjadi salah satu faktor utama yang mengurangi daya tarik emas sebagai aset investasi yang tidak memberikan imbal hasil bunga.
Sikap hawkish dari sejumlah pejabat The Fed turut memperkuat tekanan terhadap harga emas. Presiden Federal Reserve Chicago, Austan Goolsbee, menegaskan bahwa bank sentral perlu mengendalikan inflasi sebelum aktivitas ekonomi berkembang terlalu panas. Senada dengan hal tersebut, Presiden Federal Reserve San Francisco, Mary Daly, mengindikasikan bahwa kenaikan suku bunga tambahan kemungkinan masih diperlukan karena tekanan inflasi tetap tinggi dan tidak hanya berasal dari sektor yang terdampak tarif maupun kenaikan harga minyak. Saat ini, pasar telah sepenuhnya memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Desember 2026. Bahkan, sebagian investor mulai mempertimbangkan kemungkinan kenaikan yang lebih agresif sebesar 50 basis poin, dengan ekspektasi pengetatan kebijakan yang berpotensi berlanjut setelah Desember 2026.
Di sisi lain, meningkatnya ketegangan geopolitik antara Amerika Serikat dan Iran turut memberikan tekanan tambahan terhadap prospek inflasi global melalui kenaikan harga energi. Presiden AS Donald Trump menyatakan bahwa Washington tidak membutuhkan kesepakatan dengan Teheran dan membuka kemungkinan penggunaan tindakan militer. Pernyataan tersebut mengurangi harapan tercapainya penyelesaian diplomatik dalam waktu dekat dan mendorong harga minyak mentah WTI mendekati US$90 per barel pada perdagangan hari Kamis (12/11). Kenaikan harga energi berpotensi meningkatkan biaya produksi dan transportasi, sehingga memperbesar risiko inflasi. Kondisi ini dapat memberikan alasan tambahan bagi The Fed untuk mempertahankan kebijakan moneter ketat atau bahkan kembali menaikkan suku bunga.
Analis ANZ juga mengaitkan penurunan harga emas di bawah level US$3.900 dengan kombinasi kenaikan harga energi, penguatan data ekonomi AS, meningkatnya imbal hasil obligasi, serta Indeks Dolar AS (DXY) yang bertahan di atas 103. Kombinasi faktor tersebut telah mengurangi minat investor terhadap emas meskipun ketidakpastian geopolitik masih berlangsung. ANZ bahkan memperingatkan bahwa The Fed berpotensi mengambil langkah lebih agresif dengan menaikkan suku bunga hingga 50 basis poin pada Desember 2026 apabila ketahanan ekonomi AS terus memperkuat alasan pengetatan moneter. Ke depan, pergerakan emas akan sangat bergantung pada perkembangan inflasi, arah kebijakan The Fed, imbal hasil obligasi AS, serta dinamika konflik Timur Tengah. Meskipun rebound di atas US$3.900 memberikan sinyal pemulihan jangka pendek, tekanan fundamental masih cukup kuat sehingga investor perlu mewaspadai potensi volatilitas dan perubahan arah harga emas.
sumber : investing