Dolar AS Sideways di Tengah Gejolak AI dan Prancis

Dolar AS (USD) bergerak datar setelah memangkas sebagian besar kenaikan pada awal perdagangan. Pergerakan tersebut terjadi di tengah penguatan imbal hasil obligasi Prancis. Kerusuhan sosial di Prancis yang dipicu oleh meningkatnya biaya hidup sempat mendorong permintaan terhadap USD sebagai aset safe haven. Namun, sentimen tersebut tidak cukup kuat untuk menopang dolar karena kekhawatiran terhadap prospek investasi di sektor kecerdasan buatan (AI) masih membayangi pasar.

Dalam perdagangan hari Senin, Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur kinerja greenback terhadap enam mata uang utama, bergerak datar di sekitar level 101,65 setelah sebelumnya mencapai titik tertinggi harian di 101,73. Sementara itu, imbal hasil obligasi pemerintah Prancis bertenor 10 tahun naik sekitar 1,55% ke kisaran 4,85%. Level tersebut tidak jauh dari rekor tertinggi lebih dari dua dekade, yakni sekitar 5%, yang dicapai pada awal bulan ini. Ketegangan sosial di Prancis juga menjadi perhatian pasar setelah Presiden Emmanuel Macron mengecam aksi kekerasan dalam demonstrasi terkait biaya hidup yang melanda sejumlah wilayah.

Tekanan terhadap dolar semakin terlihat ketika saham-saham berbasis AI kembali mengalami pelemahan akibat meningkatnya ketidakpastian mengenai keberlanjutan siklus investasi di sektor tersebut. Para ahli strategi OCBC menilai investasi AI telah menjadi salah satu penopang utama pertumbuhan ekonomi, pasar saham, imbal hasil obligasi, dan USD dalam beberapa waktu terakhir. Namun, mereka memperingatkan bahwa kekuatan tersebut dapat menjadi bumerang. Jika siklus investasi AI mulai melambat, faktor yang sebelumnya mendukung dolar justru dapat berubah menjadi sumber tekanan, bahkan ketika pasar berada dalam kondisi risk-off.

OCBC juga menilai bahwa USD tidak selalu memperoleh keuntungan dari meningkatnya penghindaran risiko. Ketika sumber gejolak berasal dari Amerika Serikat, seperti kekhawatiran mengenai pembiayaan investasi AI, tekanan terhadap aset-aset AS dapat mengalahkan daya tarik dolar sebagai aset safe haven. Kondisi tersebut dapat menciptakan kombinasi yang tidak biasa di pasar valuta asing, yaitu sentimen risk-off yang berlangsung bersamaan dengan penurunan imbal hasil obligasi pemerintah AS dan pelemahan USD. Dengan demikian, investor tidak serta-merta mengalihkan dana ke dolar ketika sumber ketidakpastian justru berasal dari perekonomian AS.

Untuk saat ini, OCBC memandang gejolak di sektor AI sebagai hambatan terhadap tren investasi yang lebih luas, bukan sebagai ancaman yang sepenuhnya mengakhiri siklus tersebut. Di sisi kebijakan moneter, pelaku pasar masih memperkirakan Federal Reserve (The Fed) akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan kebijakan bulan ini, berdasarkan CME FedWatch Tool. Ekspektasi tersebut semakin menguat setelah sejumlah pejabat The Fed mengindikasikan bahwa belum ada urgensi untuk kembali menaikkan suku bunga. Dalam kondisi tersebut, arah USD selanjutnya akan sangat bergantung pada perkembangan investasi AI, imbal hasil obligasi AS, serta kemampuan ekonomi Amerika mempertahankan momentum pertumbuhannya.

sumber : fxstreet