Emas Tergelincir di Bawah US$4.000, Tekanan Inflasi AS Membayangi Pasar

Harga emas dunia mengalami pelemahan signifikan pada perdagangan hari Jumat dan kembali turun di bawah level psikologis US$4.000 per troy ounce. Penurunan ini memperpanjang tren negatif emas di tengah meningkatnya kekhawatiran pasar terhadap tekanan inflasi Amerika Serikat dan potensi pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut oleh Federal Reserve (The Fed). Pada awal sesi Eropa, pasangan XAUUSD turun 0,97% ke level US$3.982,08 per troy ounce. Pelemahan juga terjadi pada logam mulia lainnya, dengan perak turun 1,7% ke US$51,29 Secara keseluruhan, emas telah mengalami penurunan lebih dari 3% sepanjang Oktober 2026 dan berpotensi mencatatkan pelemahan selama dua bulan berturut-turut.

Salah satu faktor utama yang menekan harga emas adalah meningkatnya ekspektasi bahwa The Fed masih berpeluang mempertahankan kebijakan moneter ketat akibat inflasi yang belum terkendali. Meskipun bank sentral AS memutuskan untuk mempertahankan suku bunga pada pertemuan pekan ini, Ketua The Fed Kevin Warsh tetap membuka kemungkinan kenaikan suku bunga apabila tekanan inflasi terus berlanjut. Kekhawatiran tersebut semakin diperkuat oleh data Personal Consumption Expenditures (PCE), yang merupakan indikator inflasi pilihan The Fed. Indeks PCE tercatat meningkat 0,5% secara bulanan pada September, menjadi kenaikan terbesar sejak Maret 2026. Data tersebut memperkuat pandangan bahwa The Fed berpotensi kembali menaikkan suku bunga sebelum akhir tahun. Kondisi ini menjadi sentimen negatif bagi emas karena aset tersebut tidak memberikan imbal hasil bunga, sehingga daya tariknya cenderung berkurang ketika suku bunga dan imbal hasil instrumen keuangan lainnya meningkat.

Selain kebijakan moneter, tekanan terhadap emas juga berasal dari meningkatnya ketegangan geopolitik di Timur Tengah yang turut mendorong kenaikan harga energi. Potensi kembali dilakukannya serangan militer Amerika Serikat terhadap Iran setelah pemilihan paruh waktu AS pekan depan telah meningkatkan kekhawatiran terhadap gangguan pasokan minyak dunia. Kenaikan harga energi berpotensi memperbesar tekanan inflasi, sehingga memperkuat ekspektasi bahwa bank sentral AS perlu mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama. Di sisi lain, indeks dolar AS tercatat melemah 0,3% ke level 101,79, tetapi pelemahan tersebut belum cukup kuat untuk mengangkat harga emas. Hal ini menunjukkan bahwa perhatian pasar saat ini lebih terfokus pada prospek suku bunga, inflasi, serta perubahan alokasi investasi dibandingkan pergerakan dolar AS semata.

Tekanan tambahan terhadap emas juga datang dari aksi jual di pasar saham, khususnya sektor teknologi yang berkaitan dengan investasi kecerdasan buatan atau Artificial Intelligence (AI). Saham-saham teknologi kembali melemah selama dua sesi perdagangan berturut-turut setelah sejumlah perusahaan membukukan kinerja keuangan yang mengecewakan, termasuk Alphabet. Investor mulai mempertanyakan apakah besarnya dana yang digelontorkan untuk pengembangan AI mampu menghasilkan keuntungan sesuai ekspektasi. Menurut ANZ, aksi jual pada saham teknologi tersebut turut memicu gelombang pengurangan risiko di pasar keuangan dan komoditas. Dalam kondisi seperti ini, emas yang sebelumnya dianggap sebagai aset lindung nilai justru dapat ikut mengalami tekanan jual karena investor membutuhkan likuiditas untuk menutup kerugian pada instrumen investasi lainnya. Fenomena tersebut sebelumnya juga terlihat ketika harga emas sempat menyentuh level terendah sejak Juli 2026 akibat aksi likuidasi portofolio.

Meskipun demikian, pelemahan harga emas masih mendapatkan penahan dari permintaan jangka panjang, khususnya dari rumah tangga dan investor di China yang memanfaatkan penurunan harga untuk melakukan pembelian. Sementara itu, pasar logam industri juga menghadapi tekanan akibat meningkatnya kekhawatiran terhadap prospek ekonomi global dan volatilitas pasar komoditas. Ke depan, pergerakan emas akan sangat dipengaruhi oleh perkembangan inflasi AS, arah kebijakan suku bunga The Fed, ketegangan geopolitik Timur Tengah, serta kondisi pasar saham global. Selama ekspektasi suku bunga tinggi masih mendominasi sentimen pasar, harga emas berpotensi menghadapi tekanan lanjutan, meskipun peluang pemulihan tetap terbuka apabila permintaan fisik dan pembelian saat harga melemah terus meningkat.

sumber : investing